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建筑装饰行业周报:关注基建板块结构性行情以及

来源:http://www.xgbkjyxgs.com 作者:上海11选5财经 人气:188 发布时间:2019-10-12
摘要:上周行情回顾:上周大盘、中小板均上涨,分别上涨1.10%、0.52%,创业板下跌0.87%,万得全A上周上涨0.78%。建筑装饰行业在申万28个行业处于下游,下跌1.47%,跑输万得全A2.24个百分点。从个股来看

上周行情回顾:上周大盘、中小板均上涨,分别上涨 1.10%、0.52%,创业板下跌0.87%,万得全A 上周上涨0.78%。建筑装饰行业在申万28个行业处于下游,下跌1.47%,跑输万得全A2.24个百分点。从个股来看,普邦股份、维业股份、建科院上涨位居前三。

    风险提示:政策落地和项目推进不及预期。

    中铁总与深交所签署战略合作协议,国企改革或将提速:1月8日,中国铁路总公司与深圳证券交易所签署战略合作协议,中铁总将在铁路债转股、资产证券化、混合所有制改革等领域与深交所进行合作,提高铁路资产收益,实现铁路高质量发展。根据此次合作协议,我们认为铁路板块国企改革或将加快推进。

上周行情回顾:上周大盘、中小板、创业板均上涨,分别上涨2.56%、2.13%、2.78%,万得全A上周上涨2.53%。建筑装饰行业在申万28个行业处于上游,上涨3.24%,跑赢万得全A0.71个百分点。

    风险提示:政策落地和项目推进不及预期。

    PPP监管趋严的大趋势不变,大生态板块及相关民企仍存在较大发展空间:2017年是PPP改革的一年,相继出台了50号文、87号文、92号文等加强对PPP监管、规范PPP的发展,同时,银行对PPP项目也保持谨慎的态度,短期内影响了PPP总量及新签订单数量,PPP板块大都处于低估值超跌状态。但我们认为从长期看来则有利于PPP模式健康持续发展。目前,民企参与PPP的市场份额较低,民企PPP项目仅约占所有交付PPP项目的24%。近期,江苏、内蒙古等多省明确2018年将加大对民企参与PPP项目的支持力度,民企参与PPP的市场份额或将提升。另外,在建设美丽中国的大背景下,环保生态建设类项目占比可能提升,继续看好“园林+环保”大生态板块。综上,我们认为2018年继续推进PPP项目规范化发展的大方向不变,同时大生态板块及相关民企仍存在较大发展空间,建议近期关注相关PPP龙头企业动态。

    另外,近日四川、江苏、山西、海南等多地公布国企改革计划或方案,据统计,约30家地方国企上市公司因重大资产重组处于停牌状态,我们认为2018年地方国企改革将或持续深化。改革完成后或将优化国企财务结构,显著提升国企内部效率及估值中枢,建议持续关注重要领域混合所有制改革以及进展较快的地方国企改革动态。

    国企改革持续推进,建议持续关注基建板块国改动态:2017年国企改革全面深入推进,央企重组加速,央企公司制改制基本完成,并积极推进混合所有制改革。目前,第三批混改名单确定了31家企业,其中央企10家,地方企业21家,预计2018年混改或将成为国企改革的重点,尤其是油气、铁路、化工等垄断行业。中国铁路总公司召开的2018年工作会议称将积极推进混合所有制改革,未来基建板块或将受益国改的持续推进,建议继续关注。

    多省公布2018年重大项目投资规划,建议关注基建板块结构性行情:近期各省发改委召开工作会议,陆续公布2018年重大项目投资,基建投资和实体经济投资仍为投资重点。受到固投增速放缓以及PPP 监管趋严的双重影响,市场对基建板块的预期并不乐观,目前部分基建板块相关企业仍然处于低估值状态。基建板块主要企业订单大多增速较快,中国建筑2017年1-11月新签合同同比增长25.2%、四川路桥2017年1-12月中标订单同比增长138.7%,另外叠加国企改革预期,我们认为基建板块估值切换后仍然存在一定的机会。此外,在2018年PPP 工作规划中,多省注重加强推动基建项目建设,山东省规划储备轨道交通、城际轻轨、高速公路等重大公共设施项目,北京市将推动国道109新线高速公路、承平高速公路等重点项目建设,我们认为区域路桥板块仍然存在一定的发展机会。建议近期关注基建板块以及相关区域的结构性行情。

    投资建议:我们推荐中国建筑(601668)、四川路桥(600039),近期建议关注东珠景观(603359)、岭南园林(002717)、山东路桥(000498)、中设集团(603018)。

    多地部署2018年PPP 工作,相关民企及重点领域仍为关注重点:上周北京、天津、江苏、山东等多地发布2017年PPP 工作总结、部署2018年的相关工作,2018年工作将以防范金融风险、降低债务杠杆为重点,继续加强PPP 项目的规范化发展。此外,多地2018年PPP 工作安排呈现出以下两个特点:一是将更加鼓励民企的参与,二是将向“惠及民生”、“建设美丽中国”等重点领域倾斜。延续之前的观点,我们仍然认为民企在PPP 项目中的参与度或将提升,“园林+环保”大生态板块存在较大的发展空间。

    关注基建板块,继续看好铁路、公路、轨交及上游设计板块:1月2日,中国铁路总公司工作会议召开,称2017年全国铁路完成固定投资8010亿元,投产新线3080公里,高铁通车线路约1700公里,同时提出2018年全国铁路固定资产投资安排7320亿元,投产新线4000公里,高铁投产新线3500公里。按照此次会议,2018年高铁通车里程同比增长105.8%,预计2108年或将成为轨交大年。截至2016年底高铁通车里程2.2万公里,而铁路十三五规划提出2020年高铁通车里程达3万公里,预计“十三五”的后三年高铁建设将继续保持快速增长的态势,同时建设的重点也将从东部地区转向铁路网相对稀疏的西部地区。与此同时,公路投资保持快速增长,2017年1-11月公路投资完成额达1.98万亿元,同比增加21.1%,其中西部地区增长强势,同比增速达32.3%,远超过东部地区的18.9%以及中部地区的0.8%,2018年公路投资或将继续超预期,看好区域路桥龙头企业。近期建议关注铁路、路桥、轨交及上游设计板块,同时建议关注增速较快、建设空间更为广阔的西部地区。

    投资建议:我们推荐中国建筑(601668)、东珠景观(603359)、四川路桥(600039),近期建议关注岭南园林(002717)、山东路桥(000498)、中设集团(603018)。

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