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半导体行业SIA一月数据追踪:销售增长20.6%背后的

来源:http://www.xgbkjyxgs.com 作者:上海11选5财经 人气:53 发布时间:2019-09-28
摘要:事件:北京时间6日早间消息,美国半导体行业协会(SIA)周一晚间发布数据显示,今年1月全球半导体销售增长22.7%,达到创纪录的376 亿美元,连续18 个月实现增长。 台积电公布2月营收数据未达

事件:北京时间6 日早间消息,美国半导体行业协会(SIA)周一晚间发布数据显示,今年1 月全球半导体销售增长22.7%,达到创纪录的376 亿美元,连续18 个月实现增长。

台积电公布2月营收数据未达预期/SIA披露半导体行业一月营收增长22.7%,分析数据背后折射的产业情况。存储器涨价持续性将受遏制以SIA的角度观察,认为存储器涨价的趋势将会在下半年逆转,而体现在整体半导体销售收入的下滑。我们深入拆解了2017-2019全球存储芯片的供需数据后,预期是NAND的价格修正会在2季度,而DRAM的供给短期没有明显增长,因此DRAM价格维持现有水准,预期价格会在今年4季度有下降趋势。

    如何看待单月半导体销售数据?首先我们观察两个数据:1)SIA 披露2017年半导体全行业年增为20.6%,其中去年12 月份单月年增为22.3%,因此1月份是维持了此前单月的增长动能2)SIA 对于2018 年全年的半导体行业增速预期为年增7%。因此以全年维度观察,SIA 认为半导体行业2018 年仍然维持增长动能,但增速放缓。

    政策加码扶持下的集成电路产业,理解产业关系和大基金2期投资方向。

    单月数据增长是否超预期?SIA 看到增速放缓的主要原因在于对于存储器价格上涨受到抑制的预期。对于2018 年1 月份的数据来看,单月销售额年增22.7%,仍然延续去年12 月份的动能增长。但这个同比增长能否延续全年而大幅超越7%年增的预期?我们认为持续性是有待观察的。首先SIA 对于2018 年首月的年增长预期是18%,因此实际数据略超预期但幅度并没有太大,跟预期维持了一致性。其次SIA 看到上半年半导体行业仍然维持正增长,但下半年会同比增长下滑。

    关注集成电路产业基金的投资方向和进度,重点把握当下时点重要的投资趋势。我们从Wind平台及中国电子报等产业新闻了解到,集成电路基金首期实际募集资金1387亿,截至2017年12月底累计决策项目67个,涉及49家集成电路企业,承诺出资1188亿元,实际出资848亿元,分别占首期基金的86%和61%。按计划,一期没有投完的资金将在2018年基本投完,因此投资灵活度将增加,与上市公司的互动将更为密切,关注从0到1的投资边际变化。投资项目中,集成电路制造占67%,设计占17%,封测占10%,装备材料类占6%。投资方向集中于存储器/先进工艺生产线,投资于产业链环节前三位企业比重达70%。集成电路产业基金2期的投资方向是重点关注的价值挖据链。集成电路产业基金第二期总规模不低于1500亿元,投资方向聚焦集成电路产业,适当扩围生态体系缺失环节、信息技术关键整机及重点应用领域。

    从这个角度看,我们认为一月份数据超SIA 预期但超越幅度有限,观察全年仍然维持高个位数增长预期。

    建议关注:ASMPacific(H)/中芯国际(H),北方华创,圣邦股份,华天科技/长电科技,纳思达,风华高科/艾华集团,紫光国芯/兆易创新,三安光电,长川科技,扬杰科技/捷捷微电,环旭电子,江丰电子

    哪些子行业好?2017 年半导体行业年增20.6%的主要核心推动是存储器的涨价,剔除存储器之外考虑,我们认为出货量的增长更反映下游的需求景气度。各个子行业中,去年12 月份年增排前三的是模拟芯片/分立器件/MCU,分别年增为11%/15%/10%。我们预期2018 年需求的持续性还将维持的是以上三个子行业,其中模拟芯片行业继续重点看好,预期年增将达10%以上。

    存储器涨价持续性以SIA 的角度观察,认为存储器涨价的趋势将会在下半年逆转,而体现在整体半导体销售收入的下滑。随着主流厂商NAND 供给增加,我们的预期是NAND 的价格修正会在2 季度,而DRAM 的供给短期没有明显增长,因此DRAM 价格维持现有水准,预期价格会在今年4 季度有下降趋势。

    风险提示:半导体行业发展不达预期;下游需求拉动不及预期;全球宏观经济下滑。

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