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家临江:油价又要涨上天,油服股假装没看见

来源:http://www.xgbkjyxgs.com 作者:上海11选5财经 人气:86 发布时间:2019-09-26
摘要:我们选取油气产业链属于油气勘探开采和油田技术服务的上市公司(包括A股和港股)合计39家,分析其2017年业绩预期情况以及2018年估值水平,这些公司包含中石油、中石化、中海油三大行业

我们选取油气产业链属于油气勘探开采和油田技术服务的上市公司(包括A股和港股)合计39家,分析其2017年业绩预期情况以及2018年估值水平,这些公司包含中石油、中石化、中海油三大行业巨头,以及昆仑能源、中海油服、海油工程、石化油服、中集安瑞科、杰瑞股份、石化机械等这些相关子行业龙头,可以代表这一板块的整体情况。

家临江:油价又要涨上天,油服股假装没看见来自智通财经app的原创专栏

    六成A股公司业绩预计好转:A股板块26家公司中,预增的10家,扭亏的7家,预减的6家,预亏的3家,分别占比38.46%、26.92%、23.08%、11.54%。具体原因来看,预增板块10家公司业绩平均预计增幅35%,主要原因是主业回升;扭亏板块7家公司主业提振也是扭亏的主要因素;预减板块8家公司部分源于费用增加,部分源于行业回暖滞后;亏损板块3家公司原因各异。预增加上扭亏公司数量占比65.38%,可见油气行业复苏是业绩好转的主要推动因素。

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    A股油气板块的公司配置:龙头企业中国石油和中国石化适合于大资金基本配置,不过目前看中国石油估值略高而中国石化相对较低。中海油服和海油工程处于业绩底部,有望逐步上行。杰瑞股份在民营油服企业中综合实力较强,富瑞特装也将受益于LNG行业的发展,石化油服业绩弹性较大,均值得关注。

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    港股板块逾八成公司业绩预期好转:港股油气勘探开采与油田技术服务板块有18家公司,其中13家为纯粹的H股,从相关公司的中期报告所披露的运营情况分析,结合市场预期,中海油、昆仑能源、中集安瑞科预期业绩增长明朗,惠生工程、巨涛海洋、联合能源预期业绩较大增长,华油能源、安东油服、海隆控股、百勤油服、MI能源预期好转,TSC海洋和宏华集团分别被招商局和航天科工收购。港股板块13家公司,11家预计业绩增长或好转,2家亏损,分别占比84.61%、15.39%。

多谢港股的不景气,您现在可以耐下心来做战略研究了。

    港股龙头估值相对较低值得关注:从2018年的估值水平来看,整个板块的市盈率中位数为13.75倍,其中的中海油、昆仑能源、中集安瑞科估值较低,从子行业的代表性来分析,这3家公司也是值得重点关注。宏华集团和TSC海洋集团新的大股东实力雄厚,整合效应值得期待。

要知道,越是下跌的时候,越是配置好公司的时机。风险在逐步释放,同时必须选择好时点、买点,才能抢得先机。

    维持油气行业领先大市-A的投资评级:如果将A股中的预增、扭亏和港股预计业绩增长的合计起来,这部分公司数量占比为71.79%,可见整个行业复苏趋势相当明朗。我们预计2018年全球油价大致在60美元/桶价格波动,油气行业走出低谷逐步上行趋势逐步明朗,维持油气行业领先大市-A的投资评级。

最近下跌的品种很多,独独原油价格创3年新高,布油突破73美元/桶,美油逼近69美元/桶!上周,油价大涨超3%,持续创三年新高。其中,布油一度逼近75美元/桶,WTI美油逼近70美元/桶!

    风险提示:美国页岩油气的产量仍然是影响全球油价走势的重要风险因素,欧佩克减产协议的执行情况也是影响油价的重大因素。

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“看来OPEC是故计重施,现在到处是创纪录的库存,包括海上装满石油的油轮,油价被人为地推至非常高的水平,这不妙,也不会被接受,”特朗普在推特中写道。说到底,油价也是靠炒作与事件推动,但毕竟超级玩家已经上车,我们只能顺路。

“特朗普只是想在谈到汽油零售价时,为他的观点找到相关的理据,所以他将此归咎于OPEC。”RJO Futures高级市场策略师Josh Graves称。

油价一根筋的向上蹿,油服股反而普遍不跟涨,甚至有些企业股价在香港还一跌再跌。难道是需求还是不旺盛吗?其实最近港股的疲软最大原因还是港元走弱,但这何尝又不是机会呢?

参考历史经验,油价突破70美元后,油公司资本开支增加意愿才明显增强。那么油服行业是不是可能迎来重大投资机遇呢?

本身油服与油价高度相关,遵循“油价变化——油气公司业绩变化——油气公司资本支出变化——油服公司订单变化——油服公司业绩变化”传导路径。

中东局势变化、沙特国家能源巨头沙特阿美首次公开募股进展除供需因素,地缘政治等因素都可能导致油价短期暴涨。近日中东局势紧张应该是引发市场对原油供应担忧的主要因素。

另外,沙特阿美的IPO可能推迟至2019年。沙特政府计划出售阿美公司5%的股份,希望筹集1000亿美元,油价上涨可能有利于沙特阿美IPO。

事实上,在港股的“三桶油”对油价最敏感的股应该是中海油,今年以来其股价上涨14%,至少已经跑赢了恒生指数。中石油上涨了6%;中石化上涨了29%。

智通财经APP获悉,由于油价的上涨,促使2017年全球油气勘探开发支出总规模约为4045亿美元,同比增长约7%,结束了2014年以来的持续大幅萎缩。国内“三桶油”2018年资本支出计划中,勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元,同比增长18%-22%。

如果按照油价现在这个涨法,想必2018-2020年全球油气资本支出应该是向上的。布局长线品种,除了产油公司,应该还有油服企业。

有专业投资者认为,2018-2020年油服景气度向上:有望由油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资。投资机会有望从左侧迈向右侧,有望迎来类似工程机械2016年开始复苏的战略性投资机会。

2016年,工程机械龙头如全球龙头卡特彼勒业绩仍亏损,三一重工PE估值在100倍以上,但是2016年的1-2月份却是这两个龙头近两年股价的低点,投资机会领先于业绩的大释放(工程机械龙头业绩于2017年开始较快释放)。尽管2017年PE估值更低些,但投资机会始于2016年。

所以周期股的买点和卖点都很重要,需要投资者对全局的把控能力和极强的政经理解力。光大研究报告就认为,随着订单量和订单价格的回升,优秀公司未来的业绩弹性较大。2018年油气设备与油服板块有望迎来业绩与估值的双击。

德银预期2020年或以后,油价每桶均价71.2美元。基于全球对原油需求强劲由美国页岩油供应增加预测上调所抵消,该行预期未来数年油价只会窄幅上落。

上海11选5计划走势图,如果你预计2018年油服龙头业绩将大幅增长,那么布局油服股大概也应该在2018年中,尤其是股市大跌的时候正当时。

港股的安东油田服务、中海油田服务、海隆控股、中集安瑞科、宏华集团、山东墨龙、TSC集团、中石化油服等等,这里面的公司就需要大家去仔细诊断,有没有金子被埋没了待挖掘。

投资者虽不必苛求上市公司2018年的PE估值或是业绩的绝对值。但是如果分析合理,油服龙头2019-2020年业绩持续大幅增长,PE估值将在2019-2020年步入比较理想的区间。那么到那个时间段,或许正好应该是收割“价值韭菜”的时候吧。

免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议,笔者不持有上述任何港股。股市有风险,投资需谨慎!

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